ચોઈસ હોટેલ્સ ઈન્ટરનેશનલ વિન્ડહામ હોટેલ્સ એન્ડ રિસોર્ટને હસ્તગત કરવા માટે તેની બિડ ચાલુ રાખી રહી છે જ્યારે વિન્ડહામના બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સે તેની ઓફરનો ઇનકાર કરવાનું ચાલુ રાખ્યું છે. આ મહિનાની શરૂઆતમાં, ચોઈસે વિન્ડહામના બોર્ડને ઓફરને લઈને એક પત્ર મોકલ્યો હતો, જેને વિન્ડહામ “એક ડગલું પાછળ”ની ઓફર કહે છે.
ઑક્ટોબરમાં સાર્વજનિક કરાયેલા તેના મૂળ પ્રસ્તાવમાં, ચોઈસે જણાવ્યું હતું કે તેણે વિન્ડહામના તમામ બાકી શેર પ્રતિ શેર $90ના ભાવે હસ્તગત કરવાની માંગ કરી હતી અને શેરધારકોને તેમની માલિકીના દરેક વિન્ડહામ શેર માટે $49.50 રોકડ અને 0.324 ચોઈસ કોમન સ્ટોક પ્રાપ્ત થશે.
ચોઈસે દાવો કર્યો છે કે આ ઓફર તે 16 ઑક્ટો.ના રોજ સમાપ્ત થતા વિન્ડહામના 30-દિવસના વોલ્યુમ-વેઇટેડ સરેરાશ બંધ ભાવનું 26 ટકા પ્રીમિયમ છે, વિન્ડહામના શેર 52-અઠવાડિયાના ઉચ્ચ સ્તરે 11 ટકા પ્રીમિયમ પર છે, અને વિન્ડહામના નવીનતમ બંધ ભાવનું 30 ટકા પ્રીમિયમ છે.
વિન્ડહામના બોર્ડે ચોઈસની દરખાસ્તને સર્વસંમતિથી નકારી કાઢી, તેને અવાંછિત, “અત્યંત શરતી” ગણાવી અને તે શેરધારકોના શ્રેષ્ઠ હિતમાં નથી તેમ જણાવ્યું હતું. જોકે, 14 નવેમ્બરના રોજ, ચોઈસે ફેડરલ રેગ્યુલેશન્સને ક્લીયર કરવા અંગે વિન્ડહામની ચિંતાઓને દૂર કરવાના હેતુથી વિન્ડહામના બોર્ડને “ઉન્નત પ્રસ્તાવ” સાથે પત્ર મોકલ્યો હતો.
સૂચિત ફેરફારો પૈકી આ છે:
- રિવર્સ ટર્મિનેશન ફી $435 મિલિયન, અથવા કુલ ઇક્વિટી ખરીદી કિંમતના આશરે 6 ટકા.
- નિશ્ચિત કરારો પર હસ્તાક્ષર કર્યાની એક વર્ષની વર્ષગાંઠ પછી દરરોજ ઉપાર્જિત થતી કુલ ઇક્વિટી ખરીદી કિંમતના 0.5 ટકા પ્રતિ માસની નિયમનકારી ટિકિંગ ફી.
- ચોઈસ એન્ટિ-ટ્રસ્ટ નિયમનકારો દ્વારા બંધ કરવા માટે જરૂરી કોઈપણ પગલાં લેવા માટે સંમત થાય છે જ્યાં સુધી આવી ક્રિયાઓ સંયુક્ત કંપની પર ભૌતિક પ્રતિકૂળ અસર ન કરે, માત્ર એક નિશ્ચિત કરાર પર હસ્તાક્ષર કર્યા પછી 12 મહિનાની બહારની તારીખ માટે સંમત થવાને આધીન તારીખ સુધીમાં નિયમનકારી મંજૂરીઓ પ્રાપ્ત ન થઈ હોય તો બંનેમાંથી કોઈપણ પક્ષ દ્વારા 6-મહિનાના એક્સ્ટેંશનનો ઉપયોગ કરી શકાય છે, “ટ્રાન્ઝેક્શનનો ઔદ્યોગિક તર્ક અકાટ્ય છે, અને છેલ્લા કેટલાક મહિનામાં પ્રિન્સિપાલો અને કાનૂની સલાહકારો વચ્ચે પહેલેથી જ ચર્ચા કરવામાં આવી છે તેમ, આ વ્યવહાર સ્પર્ધાત્મક છે અને જરૂરી નિયમનકારી મંજૂરીઓ મેળવવા યોગ્ય છે,” એમ ચોઈસે તેના પત્રમાં જણાવ્યું હતું. “વધુમાં, અમારી ફ્રેન્ચાઈઝીઓ, જેમાંથી ઘણી વિન્ડહામ અને ચોઈસ બ્રાન્ડની માલિકી ધરાવે છે, ખાસ કરીને વધતા ઓપરેશનલ ખર્ચના પ્રકાશમાં, આ સંયોજનના લાભોને તરત જ સમજ્યા છે. આ સંયોજન વધુ સીધું બુકિંગ ચલાવશે, હોટલના સંચાલન ખર્ચમાં ઘટાડો કરશે અને વધુ મજબૂત પુરસ્કારોનો કાર્યક્રમ બનાવશે. આથી, અમે માનીએ છીએ કે અમારા તમામ સંબંધિત હિતધારકોના શ્રેષ્ઠ હિતમાં હોય તેવા વ્યવહારની વાટાઘાટ કરવા માટે પ્રત્યક્ષ અને ખાનગી સંવાદમાં ફરી જોડાવવાનો હવે યોગ્ય સમય છે.”
હજુ પણ પૂરતું નથી
સૂચિત ફેરફારો વિન્ડહામના વિચારને બદલવા માટે પૂરતા નથી, તે કંપનીએ તેના તાજેતરના પત્રના જવાબમાં જણાવ્યું હતું. ઉદાહરણ તરીકે, ચોઈસની ઓફર હવે શેર દીઠ $86 છે, જે અગાઉના શેર દીઠ $90ની નીચે છે. તેની 6 ટકા સમાપ્તિ ફી સાથે સોદાની મંજૂરી મેળવવા માટે ઓફર કરાયેલ 2-વર્ષનો સમયગાળો વાસ્તવમાં “લાંબા સમયની અવધિનું સર્જન કરશે અને વિન્ડહામ અને તેના શેરધારકોને નોંધપાત્ર અસમપ્રમાણ જોખમમાં મૂકશે.”
વિન્ડહામ બોર્ડના ચેરમેન સ્ટીફન હોમ્સે જણાવ્યું હતું કે, “ચોઇસ મૂલ્ય, વિચારણાના મિશ્રણ અને અમારા શેરધારકો માટેના અસમપ્રમાણ જોખમને લગતી અમારી મુખ્ય ચિંતાઓને અવગણવાનું ચાલુ રાખે છે, કારણ કે નિયમનકારી સમયરેખા અને પરિણામની આસપાસ અનિશ્ચિતતા છે.”
નિયમનકારી સમયરેખા, તેઓ અનિવાર્યપણે અમારા શેરધારકોને ગંભીર જોખમ ઉઠાવવા અને નિષ્ફળ સોદા માટે અત્યંત ઓછી રિવર્સ ટર્મિનેશન ફી વળતર તરીકે સ્વીકારવા માટે કહી રહ્યા છે, જે અનિશ્ચિતતાના બે વર્ષની નિયમનકારી સમીક્ષા દરમિયાન સંભવિત ખોવાયેલી કમાણી અને મૂલ્યમાં લાંબા ગાળાની ક્ષતિની ભરપાઈ કરતી નથી. અમારી ફરજોને અનુરૂપ, અમે અલબત્ત હંમેશા કોઈપણ ગંભીર દરખાસ્તનું મૂલ્યાંકન કરીશું, પરંતુ અમે વારંવાર ઉઠાવેલા ત્રણ મુખ્ય મુદ્દાઓમાંથી કોઈપણને પર્યાપ્ત રીતે સંબોધવામાં ચોઈસ નિષ્ફળ રહી છે. તેઓએ તેના બદલે અસંભવિત, અમારા વ્યવસાયને નુકસાનકારક અને અમારી મેનેજમેન્ટ ટીમને બિનજરૂરી રીતે વિચલિત કરતી દરખાસ્ત સાથે આને મહિનાઓ સુધી લંબાવવા પર ધ્યાન આપ્યું છે.”
વિન્ડહામના પત્રમાં એવો પણ દાવો કરવામાં આવ્યો હતો કે ચોઈસની ઓફર તેની વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ અને તે સંભાવનાઓની તુલનામાં તેના શેરની કિંમતને ઓછી કરે છે. વિન્ડહામની ફ્રેન્ચાઈઝી ચોઈસની ઓફર ઉત્સાવર્ધક લાગી રહી નથી, એમ કંપનીએ જણાવ્યું હતું.
અગાઉના નિવેદનમાં, AAHOAએ પણ આ સોદાનો વિરોધ કરતા કહ્યું હતું કે મર્જ કરેલ ચોઈસ/વિન્ડહામ પાસે 46 બ્રાન્ડ્સ સાથે 16,500 હોટલ હશે અને તે ઇકોનોમી/લિમિટેડ સર્વિસિસ સેગમેન્ટ પર પ્રભુત્વ ધરાવતી થઈ જશે
AAHOAના ચેરમેન ભરત પટેલે જણાવ્યું હતું કે, “ચોઈસ હોટેલ્સ અને વિન્ડહામ-બ્રાન્ડેડ બંને હોટેલ્સના બે તૃતીયાંશ કરતાં વધુ માલિકો તરીકે, AAHOA સભ્યો પાસે ચોઈસની વિન્ડહામની સંભવિત ખરીદી સાથે ઘણું બધું દાવ પર છે.” “એક ફ્રેન્ચાઇઝર ચોઇસ હોટેલ્સનું નિયંત્રણ આટલી બધી ઇકોનોમી અને લિમિટેડ સર્વિસિસ હોટેલ્સ પાસે રાખવાથી અમારા સભ્યોનો કોઈ અવાજ જ નહીં રહે.પણ આ સોદો ન થતાં અન્ય ફ્રેન્ચાઇઝીઓ સફળતાપૂર્વક તેમની હોટેલોનું સંચાલન કરી શકશે.”
